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2023.09.18 (07:51:10)
2021년 초 홍콩 H지수는 1만2000을 넘나들었다. 이때 중위험·중수익 주가연계증권(ELS)이 적지 않게 팔렸다. H지수가 55% 이상 떨어져야 손실이 나는데, 가능성이 높지 않다고 봤다. 과거 10년간 지수는 7500 이상을 유지했다. 하지만 2022년 10월 H지수는 4919.03까지 폭락했다. ELS 손실(녹인·Knock-In) 구간에 진입한 것이다.금융감독원은 15일 손실이 발생한 ELS 투자금 규모가 7조원에 달하고, 주로 홍콩 H지수를 기초자산으로 한 상품이라며 모니터링을 강화하겠다고 밝혔다. 이 중 6조원이 내년 상반기에 몰려 있어 현실화할 경우 작지 않은 파장이 일 전망이다.ELS 상품은 중위험·중금리를 추구하는 상품이다. 시장에 큰 충격이 오지 않는 한 예금보다 짭짤한 수익을 안겨준다. '설마 시장 전체에 쇼크가 오겠어' 하는 판단에 가입한다. 특히 저금리 때 투자 상품으로 인기가 높다. 하지만 주로 중국 본토 기업을 대상으로 한 홍콩 H지수 하락은 예상 범위를 벗어났다. 금감원에 따르면 올 6월 말 기준 96조3000억원에 달하는 파생결합증권 가운데 7.3%에 해당하는 7조원이 손실 구간에 진입(녹인)했다. 작년 말보다는 대략 3000억원이 줄었지만, 당장 내년 상반기부터 대규모 손실이 예상돼 금융당국이 촉각을 곤두세우고 있다.전체 파생결합증권 잔액의 7.3%는 상당한 수준이다. 증권 업계 관계자는 "증권신고서를 기준으로 설명을 찾아보면 과거 지수 흐름이 나오는데 이를 보면 55%의 하락 확률은 대략 2% 정도로 추정돼 있다"며 "과거 기록만을 참고했을 때 투자자들은 원금 손실이 벌어질 확률을 아무리 높아도 5% 아래로 생각했을 것"이라고 말했다.손실 확률을 5% 아래로 생각했는데 그 일이 실제 벌어진 것이기 때문에 꽤 합리적인 투자자라 하더라도 크게 당황할 수밖에 없는 상황이라는 것이다.손실이 커질 경우 향후 불완전판매 논란이 불거질 가능성도 배제할 수 없다. 투자 의사결정 책임은 투자자에게 있지만, 일부 금융사에서 상품 위험을 제대로 설명하지 않았다는 불만이 제기될 수 있다는 지적이다.
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